權(quán)證創(chuàng)設(shè)機制

權(quán)證的創(chuàng)設(shè)制度就是通過讓符合資格的專業(yè)機構(gòu)根據(jù)市場的交易狀況，適時調(diào)節(jié)權(quán)證的供應(yīng)量，創(chuàng)設(shè)機制維護權(quán)證市場的秩序。在權(quán)證供不應(yīng)求的情況下，權(quán)證發(fā)行商通過“再發(fā)行”增加供給，再按照正股走勢計算合理價格在市場發(fā)售，使得交易中的權(quán)證能夠提供合理報價；在權(quán)證由于接盤不足明顯超跌的情況下，權(quán)證發(fā)行商低位主動買回權(quán)證，以維持權(quán)證價格于合理買賣范圍。創(chuàng)設(shè)制度的引入使權(quán)證市場交易價格具有一種自我矯正功能，因為如果權(quán)證價格過度偏離理論價值，創(chuàng)設(shè)人就有動力創(chuàng)設(shè)權(quán)證，或者說創(chuàng)設(shè)制度的引入給權(quán)證交易價格設(shè)置了一條價格邊界，因此實時創(chuàng)設(shè)制度下對于創(chuàng)設(shè)的價位預(yù)期將更加精確，這有益于抑制炒作風(fēng)險。

需要指出的是，創(chuàng)設(shè)與券商發(fā)行備兌權(quán)證有一定的區(qū)別。創(chuàng)設(shè)是對市場中已有權(quán)證的發(fā)行，創(chuàng)設(shè)而來的權(quán)證，創(chuàng)設(shè)機制其條款、證券簡稱、交易代碼都與原有權(quán)證一樣。

打個比方，如果某券商創(chuàng)設(shè)了5000萬份武鋼認(rèn)購權(quán)證，那么，武鋼認(rèn)購權(quán)證(簡稱武鋼JTP1)就好比進行了一次增發(fā)，創(chuàng)設(shè)機制其流通盤增加了5000萬份，而不是設(shè)立了一個流通盤為5000萬的“武鋼JTP2”；而如果是券商發(fā)行備兌權(quán)證的話，那就是創(chuàng)立了一個新權(quán)證，證券簡稱、交易代碼都會與原有權(quán)證有所區(qū)別。