股指期货程序化交易

    股指期货程序化交易：1987年美国股市暴跌的罪魁祸首一度被认定是期现市场的股指期货程序化交易。期现市场的股指期货程序化交易是在电脑程序协助下在市场中进行交易，其被分为两种策略。第一种程序化交易策略是指数套利，利用市场间的价差在一个市场买入同时在另一个市场对冲卖出相同价值的头寸，最终获取不多的无风险收益。在1987年美国股市暴跌时期，当套利者注意到股指期货(专题 论坛)相对于现货指数被低估时，他们将在芝加哥买入标准普尔指数期货，同时在纽约卖出标准普尔指数的所有成分股。股指期货程序化交易此类交易涉及数以百计的证券和以百万计的美元，并且只有通过电脑程序才能精确完成。
    股指期货程序化交易策略是投资组合保险，即卖出股指期货来保护股票组合价值的下降。1980年基金经理从投资组合保险公司那里买入保险，每当股市掉头向下时保险公司就代表基金经理卖出期货，然后，当对冲基金经理的投资组合价值在下跌市场中下降时，可以通过期货市场的空头头寸盈利来补偿。理论上，经过套保的持仓的损失绝不会超过价值的一定比例，而且用期货来保护下跌趋势中的投资组合要比通过卖出股票以减少投资组合仓位要好，股指期货程序化交易因为期货市场流动性好并且交易费用低，这些优势都是股票所无法比拟的。
    目前我国的程序化交易主要应用在商品期货上。随着股指期货的上市，期货市场和证券市场实现了真正意义上的互动，投资者不仅可以在期货市场上进行投机交易，同时可以在期货与股票之间进行套利交易。股指期货程序化交易进行操作将会是投资者，尤其是机构投资者，一个重要的发展方向。
    程序化交易在股指期货中的应用对于目前国内的商品期货，程序化交易应用的区别不是很大，所不同的是模型种类的选择，以及参数的调整。比如天然橡胶这个品种，趋势性很强，适合使用隔夜趋势模型，而大豆的日内波动明显，可以使用日内突破模型进行操作。
    对于股指期货而言，除了在商品期货中使用的程序化交易类型之外，还有大量投资者使用期现套利的程序化交易。这是由于股指期货采用现金交割的方式，可以很方便地和股票市场的资金进行转换，非常适宜进行各种期现套利操作。
    介绍一下如何在股指期货程序化交易中构建程序化交易策略。构建程序化交易策略的方法多种多样，但是大体上讲，至少应当包括模型设计、历史测算和实盘检验三个步骤。
在股指期货上市初期,交易所实际收取的交易保证金可能还将根据市场情况,在最低交易保证金标准的基础上进一步上浮,有效地防范股指期货上市初期的风险。
    程序化交易是最近十几年欧美专业投资机构中盛行的交易方法，近年来更是引进台湾，成为期货交易中一个非常重要的工具。程序化交易的精髓是“顺势而为”，期货价格信息发给程序，经程序分析确认趋势启动，就会发信号进行下单。也就是说，交易系统只是趋势的追随者，并不是趋势的预言家。
    股指期货程序化交易能成功，除了系统本身的执行力，最重要的就是它能严格地追随市场的脚步。越来越多的人使用程序化交易系统是必然的趋势，要了解程序化交易系统的现况与其对目前交易环境造成的影响，期货交易所的数据永远是最真实、最直接的数据源。
    优异的金融期货程序化交易可以让投资者在交易前计算实施策略的保证金，交易过程中，检测市场流动性，依据流动性调整下单的频率和交易量，在盘中实施交易成本控制。交易后，实时监控组合的损益和保证金需求，可以依据市场的变化，动态的管理保证金。
    对于风险中性的套利型程序化交易，可以实现精细的市场机会侦测，股指期货程序化交易优化的交易策略模型可以让程序化交易系统依据套利基差的波动(市场风险)决策每次交易的频率、保证金使用量和现货、期货的交易量。股指期货程序化交易的核心主要是通过内部模型的复杂计算，使用行情触发交易的原理，实现对于市场机会的精细化把握。