權證即將到期的正股套利操作

    即將到期的權證和正股之間存在著大概率的某種聯(lián)系,我們可以一步步的試分析之。

　　一、發(fā)行權證的目的。

　　1.非流通股股東作為股改支付給流通股股東的對價，以換取股份的流通權，這類的權證隨著股改接近完成，現(xiàn)在已經很少了，只有東阿阿膠的權證是屬于這類。

　　2.分離交易可轉債附送權證。說的明白一些，這種權證是為了變相籌資，目前現(xiàn)存權證基本上都是這種。

　　二、權證發(fā)行者的最佳期望。既然目前的權證大都屬于第二種，也就是說變相的籌資，那權證發(fā)行者的最佳期望就很明白了，就是希望行你行權，也只有你行權，他才可以達到籌資的目的，他會創(chuàng)造一切可以創(chuàng)造的條件讓你去行權。

　　三、目前現(xiàn)存交易的權證情況�；�本上都是大幅溢價。

　　四、矛盾的解決方式。一方面，權證大幅溢價，另一方面權證發(fā)行者希望你行權，怎樣解決這一矛盾？權證大幅溢價可以隨著行權期的臨近而大幅下跌，但是如果行權價高于正股股價，這個不是權證大幅下跌就可以解決行權問題的，只有通過拉抬正股股價才可以保證到時候讓你行權。

　　五、結論。對于權證即將到期的行權價高于正股股價的，在行權前正股向行權價靠攏并高于行權價就為我們創(chuàng)造了一個很好的套利機會！

　　六、實例佐證。近期的馬鋼股份（600808）和日照港（600017）。